O Grupo Codere deu início ao processo de venda, que pode atribuir à empresa um valor superior a €2 bilhões. Para conduzir a operação, a companhia contratou Jefferies e Macquarie Capital como assessores financeiros, segundo informações do jornal espanhol Expansión.
A transação ainda está em fase inicial, mas o cronograma já começa a se definir. A expectativa é que as propostas indicativas sejam entregues até meados de maio, com ofertas vinculantes no começo de julho, e que o acordo seja concluído antes da pausa de verão, em agosto.
Estrutura de controle e perfil dos acionistas
Atualmente, o Grupo Codere pertence a cerca de 84 fundos de investimento, resultado da conversão de dívida em capital realizada em 2024. Com isso, os fundos passaram a deter o controle da companhia, em vez da família fundadora Martínez Sampedro.
Entre os acionistas, a Davidson Kempner possui a maior participação, de 13,3%, seguida por Palmerston Capital, Deltroit, System 2 Capital e Invesco.
Atuação global e presença nos mercados
Fundado em 1980, o Grupo Codere se consolidou como um operador diversificado no setor global de jogos e apostas, com operações em diferentes mercados regulados, incluindo Espanha, Itália, Argentina, México, Panamá, Colômbia e Uruguai.
A empresa combina atuação online e offline, o que reforça seu perfil diversificado no segmento.
No digital, a companhia estruturou a Codere Online, divisão voltada ao ambiente online e listada na bolsa Nasdaq.
Espera-se que a venda desperte interesse tanto de players industriais quanto de investidores financeiros. Ainda assim, alguns fundos de private equity podem encontrar limitações por questões de ESG (ambientais, sociais e de governança), que podem influenciar investimentos em negócios ligados a jogos.
Recuperação financeira e desempenho
A possível operação ocorre após um acordo relevante com credores nos últimos dois anos, no qual aproximadamente €1,2 bilhão em dívida foi convertido em participação acionária. A medida fortaleceu de forma significativa os números da empresa, depois de mais de uma década de reestruturação financeira.
Com o acordo, a companhia reduziu a dívida bruta de €1,4 bilhão para cerca de €190 milhões, além de obter aproximadamente €60 milhões em nova liquidez. Essa melhora na posição financeira também contribuiu para que a empresa voltasse a avaliar oportunidades estratégicas, incluindo a venda em análise.
No aspecto operacional, o grupo também vem mostrando evolução sob a liderança do CEO Gonzaga Higuero, com receita de €1,346 bilhão em 2024, sinalizando desempenho consistente em seus principais mercados.
Cronograma da transação e próximos passos
Pelo cronograma indicado, o processo deve ganhar tração nas próximas semanas, com a apresentação de propostas não vinculantes até meados de maio. Em seguida, uma segunda etapa levaria às ofertas vinculantes no início de julho.
Se tudo ocorrer conforme o planejado, a Codere pretende fechar o negócio antes do período de férias de verão, em agosto.
Impacto estratégico
A eventual venda do Grupo Codere é um movimento relevante para o setor global de jogos e apostas. Com balanço reestruturado, negócios diversificados e melhora no desempenho financeiro, a empresa se torna uma oportunidade atrativa tanto para investidores financeiros quanto para compradores estratégicos.
O sucesso do processo deve depender do cenário de mercado e da capacidade de endereçar eventuais obstáculos relacionados a ESG. Ainda assim, a iniciativa sinaliza uma nova fase para a Codere, ao buscar redefinir sua estrutura de controle e seus rumos estratégicos.